Как считать оборотный капитал и не остаться без денег?

Чтобы не остаться без денег, считайте не только оборотный капитал по балансу, но и деньги, связанные в дебиторке и запасах за вычетом кредиторки поставщикам. Затем измеряйте cash conversion cycle – сколько дней проходит между оплатой поставщикам и получением денег от клиентов. Денежный эффект изменений проверяйте в платежном прогнозе на 13 недель: именно он покажет, хватит ли средств на конкретные даты.

Какой оборотный капитал считать

Чистый оборотный капитал по балансу считается так:

Оборотные активы – краткосрочные обязательства.

В оборотные активы входят деньги, дебиторская задолженность, запасы и другие краткосрочные активы. В обязательства – кредиторка, краткосрочные кредиты, налоги к уплате и другие текущие обязательства. Показатель помогает оценить структуру финансирования, но положительное значение не гарантирует платежеспособность: товар может не продаваться, а клиент – задерживать оплату.

Для управления торговым циклом используйте отдельный, упрощенный расчет:

Торговый оборотный капитал = дебиторская задолженность покупателей + запасы – кредиторская задолженность поставщикам.

Он показывает, сколько денег связано в этих трех статьях. Если дебиторка составляет 8 млн рублей, запасы – 6 млн, а кредиторка поставщикам – 5 млн, бизнес финансирует разницу в 9 млн рублей.

Авансы покупателей и поставщикам, если они существенны, учитывайте отдельно в расширенном расчете операционного оборотного капитала. Не смешивайте его с чистым оборотным капиталом по балансу: это разные показатели для разных задач.

Как рассчитать cash conversion cycle

Cash conversion cycle, или цикл конвертации денег, = DSO + DIO – DPO.

Три составляющие показывают, где деньги задерживаются:

• DSO – средний срок получения оплаты от покупателей. Формула: средняя торговая дебиторка / продажи с отсрочкой × число дней периода.
• DIO – средний срок хранения запасов. Формула: средние запасы / себестоимость продаж × число дней периода.
• DPO – средний срок оплаты поставщикам. Формула: средняя торговая кредиторка / закупки с отсрочкой × число дней периода.

Если данных о закупках нет, для приблизительного DPO иногда используют себестоимость продаж. При накоплении или распродаже запасов такая замена искажает результат, поэтому помечайте расчет как оценочный.

Берите средние остатки, а не только цифры на конец месяца. Минимальный вариант – полусумма остатков на начало и конец периода. При сезонности, крупных поставках и скачках продаж лучше использовать ежедневные или еженедельные остатки.

Следите за сопоставимостью данных. Дебиторка и кредиторка часто включают НДС, а выручка и себестоимость в управленческом отчете – нет. Приведите числитель и знаменатель к одной базе, иначе получите смещенные сроки.

Пример: почему прибыльный рост съедает деньги

Допустим, за 30 дней компания продала с отсрочкой товары на 12 млн рублей. Себестоимость продаж и закупки с отсрочкой составили по 7,5 млн рублей. Средняя дебиторка – 8 млн, запасы – 6 млн, кредиторка – 5 млн. Для простоты все суммы приведены к сопоставимой базе без НДС.

Получаем:

• DSO = 8 / 12 × 30 = 20 дней.
• DIO = 6 / 7,5 × 30 = 24 дня.
• DPO = 5 / 7,5 × 30 = 20 дней.
• Cash conversion cycle = 20 + 24 – 20 = 24 дня.

Это означает, что в среднем бизнес финансирует 24 дня денежного цикла. Это не точный календарь платежей и не сумма необходимого резерва.

Если все три средних остатка увеличатся пропорционально обороту на 25%, потребность в торговом оборотном капитале вырастет с 9 до 11,25 млн рублей. Дополнительные 2,25 млн придется профинансировать, даже если продажи остаются прибыльными. Перед ускорением роста проверьте, откуда придут эти деньги.

Дебиторская задолженность: возвращайте деньги быстрее

Начните с реестра задолженности по клиентам, счетам и договорным датам оплаты. Разделите непросроченные суммы и просрочку: 1–30, 31–60, 61–90 и более 90 дней. Для крупных долгов зафиксируйте причину задержки, ответственного и подтвержденную дату платежа.

Дальше действуйте по причине, а не одинаково для всех:

• Отправляйте счет и закрывающие документы сразу после выполнения условий договора.
• Напоминайте об оплате до срока, а не только после просрочки.
• Устанавливайте кредитные лимиты и условия остановки новых отгрузок.
• Для рискованных заказов обсуждайте предоплату или оплату этапами.
• Разбирайте спорные суммы отдельно: обычное напоминание не устраняет претензию клиента.

В нашем примере сокращение DSO на пять дней может высвободить около 2 млн рублей: 12 / 30 × 5. Это разовый эффект при прежнем объеме продаж, а не дополнительная ежемесячная прибыль. Скидку за раннюю оплату сравнивайте со стоимостью финансирования и потерей маржи.

Запасы: сокращайте излишки, а не доступность товара

Общий остаток склада мало что объясняет. Разберите запасы по позициям: скорость продаж, возраст, срок поставки, минимальная партия и страховой запас. Отдельно выделите товары без движения и закупки под неподтвержденный спрос.

Для ходовых позиций пересмотрите частоту заказов и размер партии. Для медленных – остановите автоматическое пополнение и определите способ продажи или возврата. Согласуйте закупки с прогнозом спроса, а не только со скидкой поставщика.

В примере снижение DIO на четыре дня соответствует примерно 1 млн рублей: 7,5 / 30 × 4. Деньги высвободятся по мере продажи запасов без их полного пополнения. Уценка может ускорить продажу, но уменьшит маржу; списание само по себе денег не возвращает.

Кредиторка: договаривайтесь, а не задерживайте молча

Разделите задолженность поставщикам на согласованную отсрочку и просрочку. Рост DPO из-за неоплаченных вовремя счетов может выглядеть как улучшение цикла, хотя на деле повышает риск остановки поставок.

Обсудите отсрочку до заказа, закрепите график платежей и сравните его с ожидаемыми поступлениями от покупателей. Учитывайте последствия: потерю скидки, повышение цены, ограничение лимита или требование предоплаты.

При закупках 7,5 млн рублей в месяц дополнительные пять дней согласованной отсрочки дают около 1,25 млн рублей финансирования. Эффект возникает при переходе на новые условия, а не повторяется каждый месяц. Не оплачивайте счета раньше срока без понятной экономической выгоды.

Как превратить расчет в защиту от кассового разрыва

Соберите понедельный прогноз денег на 13 недель. Начните с доступного остатка на счетах, затем внесите ожидаемые поступления и все выплаты: поставщикам, сотрудникам, бюджету, банкам, арендодателям. Добавьте инвестиционные расходы и выплаты собственникам – cash conversion cycle их не покрывает.

Каждую неделю обновляйте фактические оплаты, переносите неподтвержденные поступления в осторожный сценарий и находите минимальный остаток. Если он ниже необходимого резерва, заранее выбирайте действие: ускорить сбор дебиторки, перенести закупку, согласовать отсрочку или привлечь финансирование.

Следите одновременно за суммой торгового оборотного капитала, DSO, DIO, DPO и прогнозом денег. Цель – не минимальный цикл любой ценой, а рост, который компания способна оплатить без срыва обязательств.

Если нужна помощь с расчетом и приоритетами, запишитесь на бесплатный 30-минутный диагностический звонок с CFO. Обсудим, где деньги задерживаются в вашем цикле и какие данные собрать для первых решений.